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改(gai)革探索

以(yi)產權為核心深入(ru)推進混(hun)合所有制pin)母/strong>

作者︰  時間︰2020-04-08

   本輪zhi)旌縴兄聘(pin)母鎦饕 牆餼jue)國有企業運營效率(lv)不高的(de)問題,而此問題背後最(zui)主要的(de)兩大(da)癥結在于股權結構(gou)不合理和激(ji)勵機制不健全。其中(zhong),國企“一(yi)股獨(du)大(da)”、缺乏有效制衡(heng)的(de)股權結構(gou)使gou)筇逯平└  誦謝盍li)不足,市場化的(de)激(ji)勵機制不健全,利益(yi)分配有平均主義傾向,不能有效激(ji)發(fa)企業經(jing)營者才能和企業員工的(de)積極性。解決(jue)這(zhe)些(xie)問題的(de)關鍵環節是產權制度改(gai)革,以(yi)產權為核心內容,進行資本所有者和經(jing)營者關系的(de)調整,建立有效的(de)激(ji)勵機制,形成國企所有權人與經(jing)營人利益(yi)趨于一(yi)致(zhi)的(de)企業運行體系,無疑是實現國企混(hun)合所有制pin)母 de)有效路徑。

  國有企業發(fa)展面臨的(de)瓶(ping)頸問題,最(zui)終都可以(yi)歸結為產權問題。合理的(de)產權制度能夠從(cong)根本上優化企業資源配置(zhi)和提高企業的(de)運行效率(lv)。當前,解決(jue)國資國企資源配置(zhi)效果問題、提高運營效率(lv)、提高國有資本向中(zhong)高端產業鏈配置(zhi)的(de)效率(lv),根本上要靠kan) 叵檔髡筒ㄖ貧雀gai)革予以(yi)推進,充(chong)分發(fa)揮產權的(de)市場激(ji)勵功能,激(ji)發(fa)國有企業市場主體的(de)內生動(dong)力(li)和活力(li)。推進混(hun)合所有制pin)母錚 欣諉魑xi)企業dang)  yi)產權制度改(gai)革帶動(dong)企業組織制度、資本監管(guan)制度、收入(ru)分配制度等進行調整與優化,實現法人治(zhi)理規(gui)範化、公司運營市場化、企業競爭(zheng)中(zhong)性化,混(hun)合所有制pin)母鐫謔迪止釁笠當Vzhi)增(zeng)值(zhi)、放(fang)大(da)國有資本功能的(de)同時,帶動(dong)各類(lei)資本融合發(fa)展。

  混(hun)合所有制pin)母 諤崴 ┤ 畽熱(re)諍/p>

  當前,國有企業混(hun)合所有制pin)母鎝ru)實質落(luo)地期,總體上呈(cheng)現 “提效率(lv)”“擴範圍”“深融合”發(fa)展態(tai)勢。未(wei)來,混(hun)合所有制pin)母鎝 謖咧zhu)步明確,以(yi)“管(guan)資本”為重心,向制度化、規(gui)範化有序推進。

  第一(yi),從(cong)資本到運營,從(cong)試點(dian)到全面“提效率(lv)”。國有資本運作效能不斷提高。通(tong)過混(hun)合所有制pin)母錚 欣誚  duo)元化的(de)法人治(zhi)理結構(gou),提高資本的(de)運行效率(lv)。一(yi)方面有利于放(fang)大(da)國有資本功能,引入(ru)產業鏈、價值(zhi)鏈的(de)協(xie)同力(li)量和升級要素,快速提升企業核心競爭(zheng)能力(li);另一(yi)方面有利于完(wan)善國有資本有進有xing)恕 俠 鞫dong)的(de)機制,推動(dong)國有資本從(cong)不符合區域(yu)功能定位、不適應(ying)產業發(fa)展gu)魘啤 瘓弒感幸稻赫zheng)優勢的(de)領(ling)域(yu)退出(chu),向“高精尖”和戰略性、優勢性產業dao)涌觳季鄭 嶸釁笠檔de)供(gong)給水平。

  各層(ceng)級混(hun)合所有制pin)母鎝壇(tan)中(zhong)崴佟W芴逕峽矗 cong)中(zhong)央到地方混(hun)改(gai)的(de)力(li)度和深度將持zhong)喲da)。2016年以(yi)來國家發(fa)展改(gai)革委、國務院國資委分四批推出(chu)混(hun)合所有制pin)母鍤緣dian)示(shi)範項目,實現了shuo)緦li)、石(shi)油、天(tian)然氣、鐵路、民航、電信、軍工等七大(da)重要領(ling)域(yu)全覆蓋。從(cong)地方混(hun)改(gai)情況(kuang)來看,一(yi)些(xie)重點(dian)省市混(hun)改(gai)力(li)度空前,例如,上海(hai)市將上市作為發(fa)展混(hun)合所有制經(jing)濟(ji)的(de)主要實現zhong)問劍 岢chu)到2022年競爭(zheng)類(lei)企業基本完(wan)成整體上市或核心業務資產上市。

  第二,從(cong)行業到產業,從(cong)放(fang)權到授權“擴範圍”。聚焦重點(dian)行業、突出(chu)主業,改(gai)革範圍持zhong)┐da)。新一(yi)輪zhi)旄gai)率(lv)先在重點(dian)行業開展試點(dian),在國家深化重點(dian)行業改(gai)革的(de)大(da)背景下(xia),一(yi)些(xie)自(zi)然壟斷行業的(de)非壟斷環節,或者壟斷領(ling)域(yu)的(de)核心業務的(de)混(hun)改(gai)正逐(zhu)漸進入(ru)深水區。允許(xu)、引入(ru)更多(duo)的(de)非公有資本發(fa)展混(hun)合所有制經(jing)濟(ji),推動(dong)這(zhe)些(xie)領(ling)域(yu)內的(de)國有企業實現產權主體多(duo)元化,形成有利于參與市場競爭(zheng)的(de)產權架構(gou)、治(zhi)理結構(gou)和運行機制。2016年10月以(yi)來,東航集團、中(zhong)國聯通(tong)、南(nan)方電網、中(zhong)國核si)  zhong)國船舶等中(zhong)央企業開展第一(yi)批混(hun)合所有制pin)母鍤緣dian),為國有企業改(gai)革提供(gong)了寶貴的(de)實dao)jing)驗。從(cong)混(hun)改(gai)層(ceng)面看,上一(yi)輪zhi)旌縴兄聘(pin)母鍥氈樵詼san)級子公司或項目kan)忝嬙平 韭只(zhi)旌縴兄聘(pin)母鏌yi)經(jing)涉及各大(da)央企核心主業,逐(zhu)漸向集團公司層(ceng)面推進,在國家深入(ru)推進壟斷行業改(gai)革的(de)大(da)背景下(xia),混(hun)改(gai)將以(yi)“突出(chu)主業”為中(zhong)心,注重產業鏈聯動(dong)改(gai)革將成為改(gai)革趨勢。

  國資委授權放(fang)權力(li)度加大(da),企業自(zi)主經(jing)營權獲得感加強。從(cong)近年來國家出(chu)台的(de)一(yi)系列(lie)混(hun)改(gai)指引文(wen)件,對混(hun)改(gai)涉及的(de)全流程進行了規(gui)範,尤(you)其是加強實質性授權,給予更多(duo)的(de)企業自(zi)主經(jing)營決(jue)策權,與此同時,國資監管(guan)模式相應(ying)轉變,國資委的(de)職能重點(dian)在于“管(guan)資本” “定規(gui)則”“監督資本運作”。國企混(hun)改(gai)在擴數(shu)量、擴領(ling)域(yu)的(de)同時,資本jiu) fang)、授權、放(fang)權力(li)度不斷升級。

  第三(san),從(cong)形式到實質,從(cong)混(hun)合到改(gai)革“深融合”。從(cong)政策推動(dong)向規(gui)範化實質融合。當前的(de)混(hun)合所有制pin)母錚 yi)經(jing)從(cong)政策引導(dao)下(xia)的(de)“混(hun)合”轉向了不同資本間的(de)深度re)諍希 cong)產業鏈的(de)一(yi)般合作提升到價值(zhi)鏈整合。不同資本類(lei)型(xing)的(de)企業通(tong)過參股、控股、收購、並購等方式,以(yi)產權關系為紐帶、縱向一(yi)體化管(guan)理,在產業鏈合作中(zhong)交叉持股,利益(yi)讓渡、實現共進共贏,成為企業提升資本集聚效應(ying)的(de)關鍵所在,也是國有企業改(gai)革的(de)大(da)勢所趨。不僅如此,規(gui)範化推進國企混(hun)合所有制pin)母鎝 嚼叢酵瓜xian)出(chu)來,以(yi)法治(zhi)化、市場化的(de)監管(guan)方式推進混(hun)合所有制pin)母錚 tong)過信息化、智能化、數(shu)字zhi)  da)數(shu)據分zhi)齙忍嶸喙guan)效能。

  從(cong)追求控制權向均衡(heng)合理股比架構(gou)變革。合理的(de)股權比例有利于建立權責明確、管(guan)理科學(xue)的(de)nan)執笠抵貧取Wzui)優的(de)股權並不意(yi)味(wei)著絕對控股權或大(da)比例的(de)股權佔(zhan)有。本輪改(gai)革依據國有企業功能定位的(de)不同,分類(lei)確立國有股權比例,通(tong)過均衡(heng)合理的(de)股比架構(gou)最(zui)大(da)限度發(fa)揮市場的(de)決(jue)定性作用(yong)。實dao)zhong),試點(dian)企業通(tong)過引入(ru)戰略投(tou)資者、產業投(tou)資者、開展員工持股等方式,實現股權結構(gou)的(de)實質性調整。比re)紓 zhong)金(jin)珠寶混(hun)改(gai)後,集團持股比例大(da)幅下(xia)降,股權結構(gou)得到顯(xian)著優化,夯實了股東相互制衡(heng)、充(chong)分發(fa)揮作用(yong)的(de)基礎。同時,為保障特(te)定情況(kuang)下(xia)國家、社(she)會公眾的(de)利益(yi),設計了允許(xu)將部分國有資本轉化為優先股、特(te)定領(ling)域(yu)探索建立國家特(te)殊管(guan)理股制度,有效維護國有資本在特(te)定領(ling)域(yu)的(de)控制力(li)。

  以(yi)產權為核心是深化混(hun)改(gai)的(de)有效路徑

  總體而言,當前國企混(hun)改(gai)是以(yi)“混(hun)”為基礎,以(yi)“改(gai)”為路徑,以(yi)“混(hun)”促“改(gai)”,以(yi)“改(gai)”促發(fa)展。通(tong)過“混(hun)”充(chong)分激(ji)發(fa)人shuo)哪芏dong)性,通(tong)過“改(gai)”健全和完(wan)善市場化體制機制。通(tong)過混(hun)合所有制pin)母錚 蠊扇ㄊ迪至碩duo)元化結構(gou),不同資本之間以(yi)監督制衡(heng)促進決(jue)策和經(jing)營管(guan)理的(de)權責明晰(xi)化,有利于企業建立有效的(de)約ji)ji)勵機制,推動(dong)企業建立資本有進有xing)耍 嗽蹦萇夏芟xia)、能進能出(chu)的(de)市場化運營機制,使企業de)讜詰de)資源、人員以(yi)及市場潛力(li)被(bei)最(zui)大(da)化地激(ji)發(fa),為企業發(fa)展提供(gong)有效的(de)內動(dong)力(li)。

  混(hun)合所有制pin)母 de)核心內容是產權,產權的(de)核心是股權改(gai)革。此次(ci)混(hun)合所有制pin)母鍤且yi)產權制度改(gai)革為核心,優化股權結構(gou)設置(zhi),通(tong)過國企產權制度改(gai)革,建立產權清晰(xi)、權責明確的(de)nan)執笠抵貧取2煌 de)國有企業要根據自(zi)身需求和特(te)質,尋找不同混(hun)改(gai)的(de)操(cao)作路徑。實施方案科學(xue)合理、操(cao)作細則執行性強、推行過程tao)寫嬖詰de)問題能否提前布局zhi)轎唬 zhe)些(xie)對于參與混(hun)改(gai)各方利益(yi)主體消除改(gai)革顧慮以(yi)及改(gai)革前後的(de)整合極為重要。

  國企混(hun)合所有制pin)母 de)重點(dian)就在于通(tong)過股權結構(gou)的(de)改(gai)變,體制機制的(de)改(gai)革與創新,促進國有資本有效流動(dong),解決(jue)國企經(jing)營效率(lv)不高、核心競爭(zheng)力(li)不強等問題。混(hun)合所有制pin)母鐫躚zuo)出(chu)最(zui)優的(de)股權結構(gou)設計,以(yi)有效避免對未(wei)來造成潛在風險是必須思考(kao)的(de)問題。人shuo)囊蛩厥賈帳槍蟾gai)革的(de)第一(yi)要素,無論是通(tong)過股權結構(gou)改(gai)革還是通(tong)過激(ji)勵機制的(de)健全,最(zui)終落(luo)腳點(dian)都ji)且  啤叭恕苯小/p>

  第一(yi),探索和創新員工持股制度,打造資本所有者和勞tou) 叩de)利益(yi)共同體。員工持股核心要素在于企業建立員工長期激(ji)勵機制,使員工與企業利益(yi)趨于一(yi)致(zhi),形成利益(yi)共同體,以(yi)此保證員工的(de)長期回報和提升員工對企業的(de)忠誠度。目前的(de)長期激(ji)勵形式主要有分紅權或者虛擬股票、增(zeng)資或股權轉讓持股、股票期權或限制性股票三(san)種zhong)問劍 謔導(dao)ji)操(cao)作中(zhong),往往是多(duo)種zhong)問階楹喜 yong)。

  例如,誠通(tong)集團通(tong)過增(zeng)資擴股、出(chu)資新設等方式,在混(hun)改(gai)企業中(zhong),支持對企業經(jing)營業dao) 統中(zhong)fa)展有直接影(ying)響(xiang)的(de)經(jing)營管(guan)理人員和業務骨(gu)干持股,其所屬重資產的(de)中(zhong)國物流管(guan)理層(ceng)持股達(da)9.01%,輕資產的(de)中(zhong)國誠通(tong)國際(ji)貿易公司中(zhong),管(guan)理層(ceng)及骨(gu)干員工持股達(da)30%,充(chong)分激(ji)發(fa)管(guan)理層(ceng)增(zeng)強執行力(li)、提高風險意(yi)識和責任意(yi)識。

  第二,建立和完(wan)善市場化職業經(jing)理人制度,發(fa)揮企業dao)業de)專業化優勢。從(cong)企業發(fa)展的(de)角度看,只(zhi)有選對人,激(ji)勵機制才會更有效;沒有合適的(de)企業經(jing)營管(guan)理人才,股權激(ji)勵設計和推進,其效用(yong)會大(da)大(da)打折。通(tong)過職業經(jing)理人制度的(de)建立,發(fa)現和激(ji)勵企業dao)液妥ㄒ敵雲笠倒guan)理運營人才,充(chong)分發(fa)揮企業dao)揖 瘢 貧dong)企業可持zhong)fa)展。因此,需要從(cong)人才選聘(pin)力(li)度、嚴格契約化管(guan)理、堅(jian)持市場化退出(chu)、加大(da)能力(li)發(fa)展建設力(li)度四個方面,打造市場化選人用(yong)人機制,最(zui)大(da)化激(ji)發(fa)人shuo)男 埽  笠搗fa)展提供(gong)強勁內動(dong)力(li)源。

  例如,東方航空物流有限公司將持股比例下(xia)降至45%,非國有戰略性投(tou)資人和財務投(tou)資人合計持zhong)5%股權,另外10%股權由核心員工持zhong)校 zhong)高級管(guan)理人員不受1%的(de)nan)拗啤K脅渭踴hun)改(gai)的(de)人員都需“脫馬甲”轉換(huan)國有企業人員身份(fen),與東航解除勞tou) 賢  儆? 轎 髑┐ding)完(wan)全市場化的(de)新合同,積極推進職業經(jing)理人制度,建立相應(ying)的(de)選聘(pin)、考(kao)核、獎(jiang)懲和退出(chu)機制,並全面對標市場化薪酬(chou),根據業務領(ling)域(yu)與崗位職責對標不同行業的(de)市場薪酬(chou)水平,將員工收入(ru)與企業長遠發(fa)展gou)夜常 gai)革後東航物流資產負債率(lv)大(da)幅下(xia)降。

  第三(san),建立健全配套政策餃(xian)接機制,讓各方利益(yi)主體勇于改(gai)革創新。為了保障混(hun)合所有制pin)母鋦饗釷諧』 gai)革政策的(de)有效落(luo)實與執行到位,制度之間的(de)有效餃(xian)接和機制的(de)通(tong)暢與完(wan)善,是改(gai)革各方利益(yi)相關體的(de)“定心丸”。改(gai)革完(wan)善產權保護制度,提振民營企業dang)斡牖hun)改(gai)的(de)市場信pan)模換(huan) 平釁笠盜ling)導(dao)人管(guan)理體制由“集中(zhong)統一(yi)管(guan)理”轉向“分層(ceng)分類(lei)管(guan)理”,掃除國有企業向混(hun)合所有制企業改(gai)革的(de)“身份(fen)障xi) 保喚  魅返de)進入(ru)與退出(chu)機制,確保資本以(yi)出(chu)資人shuo)木jing)營戰略和商(shang)業dao)壑zhi)為導(dao)向進行流動(dong),能夠在規(gui)則之下(xia)自(zi)由地進入(ru)與退出(chu),保證各類(lei)資本能進能出(chu);建立健全改(gai)革容錯免責機制,鼓勵企業dao)業5弊魑  刃邢仁裕 da)膽創新。例如,江西(省紀委、組織部)和山東(省國資委)都出(chu)台了shuo)胤降de)免責政策,采(cai)取紀檢部門(men)、組織部門(men)和國資監管(guan)機構(gou)聯合發(fa)文(wen)等形式,明確改(gai)革的(de)免責條件、程序,對有爭(zheng)議的(de)國企改(gai)革追責問題,建立改(gai)革申訴機制和專業評判(pan)制度。

  混(hun)改(gai)以(yi)實現利益(yi)主體激(ji)勵為成效評價

  國企混(hun)合所有制pin)母鎰zui)終需要實現各相關利益(yi)主體的(de)激(ji)勵效應(ying)。激(ji)勵的(de)對象(xiang)包括資本載(zai)體(國企、民企、外企、投(tou)資平台、基金(jin)機構(gou)等)、人才(企業dao)搖?笠倒guan)理者、骨(gu)干員工以(yi)及持股人員)。國企混(hun)合所有制pin)母 de)目標和效果是國有企業的(de)經(jing)營活力(li)和運營效率(lv)得到了顯(xian)著提升,國有企業的(de)經(jing)營業dao) 玫攪聳抵侍岣擼 釁笠檔de)nan)喙乩yi)主體的(de)投(tou)入(ru)得到了實在回報。

  第一(yi),經(jing)營活力(li)和效率(lv)的(de)提升,是混(hun)改(gai)激(ji)發(fa)國有企業de)諫dong)力(li)的(de)重要體現。國企混(hun)改(gai)的(de)一(yi)個重要目標就是想通(tong)過外部資源獲取、不同資本的(de)對接、市場化機制的(de)引進,最(zui)大(da)可能地激(ji)發(fa)企業的(de)經(jing)營活力(li)和資本運營效率(lv)。中(zhong)國聯通(tong)、東航物流都ji)潛冉銑曬Φde)改(gai)革典型(xing)案例。通(tong)過對外引入(ru)外部戰略投(tou)資者,對內進行機構(gou)改(gai)革、建立市場化用(yong)人機制,提高經(jing)營活力(li)和運營效率(lv),實現公司效益(yi)的(de)持zhong)zeng)長。其中(zhong),中(zhong)國聯通(tong)引進四大(da)類(lei)戰略投(tou)資者,使得聯通(tong)在客戶(hu)流量導(dao)入(ru)、投(tou)融資和業務拓展上具有了充(chong)分zhi)姆fa)揮空zhan)洹A tong)混(hun)改(gai)後的(de)成效,最(zui)直觀(guan)的(de)就是其公布的(de)財報中(zhong)業dao)ㄊ迪幀”型(xing)反彈。

  第二,業dao) de)提高,是國有企業通(tong)過混(hun)改(gai)直接帶來的(de)經(jing)濟(ji)利益(yi)上的(de)改(gai)觀(guan)。通(tong)過混(hun)合所有制pin)母錚 蘼窞譴cong)企業dang)ceng)面而言,還是從(cong)企業管(guan)理層(ceng)面而言,經(jing)營業dao) 玫攪聳抵市蘊岣擼 gai)革給企業dao)霸憊?戳死yi)期待。例如,2014年中(zhong)石(shi)化加油站系統進行混(hun)合所有制pin)母錚 tong)過引入(ru)20余家外部股東,重組成立了中(zhong)石(shi)化銷(xiao)售(shou)公司,建立新型(xing)的(de)公司治(zhi)理體系。混(hun)改(gai)幾gai)暌yi)來,中(zhong)石(shi)化加油站體系依靠這(zhe)些(xie)外部股東引進的(de)資源,通(tong)過非油品銷(xiao)售(shou)實現了40%以(yi)上的(de)年增(zeng)長率(lv),從(cong)正面印證了通(tong)過混(hun)改(gai)確實de)芄惶嶸釁笠檔de)經(jing)營業dao) 5dan)是並不是所有混(hun)改(gai)後的(de)國企都能達(da)到jiang)厝壞de)改(gai)革目標,例如,有些(xie)國有企業引進的(de)股東並未(wei)進行資源ci)抵市緣de)融合,只(zhi)是簡單進行資本的(de)混(hun)合,從(cong)形式上引入(ru)了非國有資本,但(dan)在管(guan)理經(jing)營理念(nian)和企業運作方式上仍然沿用(yong)混(hun)改(gai)前的(de)套路,股權結構(gou)的(de)改(gai)變並不意(yi)味(wei)著混(hun)改(gai)取得了實dao)ji)突破,這(zhe)樣的(de)混(hun)改(gai)不是改(gai)革所追求的(de)目標。

  第三(san),股東的(de)回報,是國企混(hun)改(gai)各利益(yi)主體實現共贏的(de)一(yi)個積極結果。國有企業混(hun)合所有制pin)母錒討(tao)謝嶸婕岸duo)個利益(yi)主體,包括國有股東、戰略投(tou)資者或民營企業股東、企業經(jing)營管(guan)理人、資本運營層(ceng)面以(yi)及企業員工等。一(yi)個成功的(de)國企混(hun)改(gai)應(ying)當是各個層(ceng)面的(de)主體不同程度地從(cong)混(hun)改(gai)中(zhong)獲得了可得利益(yi)和需求的(de)滿足。例如,國有股東通(tong)過資源的(de)對接,體制機制的(de)改(gai)變,激(ji)活了企業經(jing)營活力(li),提高了運營效率(lv),實現了國有資產保值(zhi)增(zeng)值(zhi);民營股東獲得了更多(duo)的(de)市場準入(ru)權、經(jing)營話語權以(yi)及國有資本提升的(de)信用(yong)資本;企業經(jing)營管(guan)理和資本運營層(ceng)面,通(tong)過各類(lei)資本資源的(de)有效對接,市場激(ji)勵機制的(de)健全與完(wan)善,獲得了更多(duo)的(de)價值(zhi)回報,對企業發(fa)展作出(chu)更多(duo)的(de)貢獻。

  (作者系中(zhong)國宏觀(guan)經(jing)濟(ji)研究(jiu)院經(jing)濟(ji)體制與管(guan)理研究(jiu)所副研究(jiu)員)

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